研发投资方兴未艾

     20世纪90年代后期以来，在我国设立研发机构成为跨国公司对华投资的重要动向。1997年后，超过90%的跨国公司考虑尽快在中国设立地区总部与研发中心。2001年12月中国加入世贸组织以后，特别是近两年来，跨国公司加速在华设立研发中心，以最新的技术和最快的速度赢得中国市场。

    跨国公司在华研发中心行业分布主要集中在技术密集型行业，如电子及通讯设备制造业、交通运输设备制造业、医药制造业、化学原料及化学品制造等行业。尤其是电子及通讯设备制造业，跨国公司在华设立的研发中心最多，如，摩托罗拉公司已在北京、上海、天津、苏州、南京和成都等地设立了15个研发中心；微软公司和诺基亚公司也在我国设立了5个研发中心，主要分布于北京、上海等城市；通用电气在上海设立的中国技术中心则是其在美国和印度之外设立的第三个全球研发中心。

    对此，同济大学工商管理系副主任王德生认为，一方面投资这些行业的企业基本上是具有竞争优势的世界性企业，跨国公司之间的竞争日益激烈，为了确保在我国的内销市场具有领先技术优势，跨国公司必须在技术研发方面加大投入；另一方面，我国的高新技术领域有许多不同于世界市场的规格与技术标准，跨国公司必须根据中国市场的特点，通过重新研发来适应中国市场。

    有趣的是，当初，跨国公司在华设立的研发中心绝大多数是跨国公司的独资机构，只有少数研发中心是和中国合资的(如2003年联想和Intel合资成立的研发中心)。而目前，外资企业在华大部分研发项目都是以独资形式存在的。例如，投资1.55亿美元的摩托罗拉中国研究院、5年投资1亿美元的朗迅贝尔实验室、投资600万美元的三星通讯技术研究所、投资1.66亿美元的联合利华上海研究中心、6年投资8000万美元微软中国研究院和IBM中国研究中心等均采取独资形式。

    王德生对此现象解释道：“跨国公司倾向于设立独资研发中心，主要是由于对中国市场由陌生到熟悉，中国政策环境由紧到松，跨国公司在华设立独资研发中心条件日益成熟，而且跨国公司可凭借其技术优势，以确保其在价值链分配上的绝对优势，分享跨国公司的全球供应链、知识库等战略资源”。

    另据商务部一份研发投资调查显示，61%的跨国公司明确表示2005～2007年内将继续扩大对华研发投资。王德生对记者剖析了其中的因缘：“跨国公司面临的形势正随中国的高速发展而变化，中国企业的成熟与长大将使跨国局部的竞争优势逐渐消失。在此情势下，在中国市场寻找高价值区，势必成为跨国公司的努力目标”。

    抢进中国资本市场

    中国本土化的融资能力也是这些跨国公司未来竞争优势的重要一环。跨国公司经过前期初步市场运作、本土化策略之后，试图进入资本市场更是它们多年来期盼的目标。虽然早从1995年开始，就不断有跨国公司进入中国资本市场，但采用的方式都是参股我国的A股上市公司。据了解，目前至少已有超过百家的上市公司有外资企业参股。

    从2005年9月初开始，西门子准备在中国上市A股的消息开始在各大媒体中传播。但与以往不同的是。西门子即将在中国上市A股的载体是西门子在华的子公司——西门子(中国)有限公司。显然，西门子如果能在中国上市，除了能通过融资更好地解决资金链外，还可以借助资本市场把公司的发展与中国紧密联系在一起，增强与中国社会的融合度，加速企业本地化步伐。

    实际上，像西门子这样的对中国资本市场感兴趣的跨国公司还有很多，最重要的一个原因就是对中国市场的未来发展前景比较看好，希望能够通过资本运作成功融入中国，以求更大的经济利益。

    中国社会科学院经济研究所袁钢明认为,“目前我国金融市场并没有完全开放，境外企业在中国上市受到了很大的限制。如果最终的结果是西门子(中国)有限公司以独资的名义上市A股，则表明我国金融市场的进一步成熟。

    一直以来，跨国公司在中国市场的银行贷款、企业包装上市等金融领域都受到较大制约。伴随着中国后世贸组织时代的进程、国内资本市场的进一步开放，未来外商投资企业可以根据与内资企业平等的“国民待遇”原则和相关的商业原则从国内外银行获得贷款，通过上市进行融资，从而极大地降低融资成本，提高跨国企业在中国市场的竞争能力。

    而目前情况下，更多跨国公司看重于上市的“壳”资源。2002年11月中国证监会、财政部和原国家经贸委联合下发了《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》以及2006年1月5日，商务部、证监会等五部委联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，外资今后可以战略投资G股和股权分置改革后新上市公司的A股。《办法》规定，只要其自身或其母公司境外实有资产不低于1亿美元或管理的境外实有资产不低于5亿美元，即符合外国投资者条件。这样的条件实际上并不难达到，可以说为跨国公司进入中国资本市场低成本融资扩张扫平了政策上的障碍。相信2006年将有更多的跨国公司参与到或将其在中国的投资参股的公司上市、或将自己部分在华业务打包上市的运动中来。